低频彩票:全球高收益债券基金稳健布局 风险配置是课题

                            市场投资-全球高收益债券基金稳健布局 风险配置是课题-天天快三

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                            世界首富为澳捐款

                            ▲怎么买全球高收益债券基金才安心,成了投资人必须谨慎面对的课题。 (图/财讯双周刊提供)

                            在高收债违约率成为市场关切的话题之际,台湾境内的全球高收益债券基金规模,10月仍然持续成长;怎么买才安心,成了投资人必须谨慎面对的课题。

                            时序进入2019年尾声,全球对于2020年经济预期莫衷一是,这让今年平均有1成以上涨幅的全球型高收益债券基金(全高收基金)后市会怎么走,出现两套迥异的剧本:一是景气来到高原期,全高收价格会维持高档震荡,赚取稳定收益为明年主轴;一是经济成长放缓,随时1个利空发生,全高收的价格就可能大幅崩跌。

                            不过,这样的不确定并未阻碍投资人买进全高收基金,根据理柏(Lipper)数据显示,台湾境内全高收基金总规模10月再增加了18亿元至1233亿元,今年以来足足增加305亿元。面对明年混沌的经济情势,投资人恐怕得更仔细挑选相对稳健的全高收基金。

                            所谓高收益债券,主要是信用评级较落后的公司债券,殖利率却较公债、投资等级债都来得高,因此当利率走低,高收债诱人的收益就会成为市场焦点。这也是今年美国降息3次,带动高收债异军突起的原因。

                            其中,全高收基金可买卖的高收益债券更加广泛。瀚亚投信固定收益部主管周晓兰表示,如以股票来比拟,全高收基金像是「中大型股」,较能同时具有稳健与收益率两大特色。

                            不过,联准会最近一次降息,释出对于明年状况观望的态度,市场解读联准会并没有再降息的迫切性。11月截至20日为止,彭博巴克莱全球高受益债券指数下跌0.29%,ICE美银美林全球高收益债指数下跌0.13%,加上新台币近期强势升值,多档全高收基金新台币计价级别,都出现走弱的迹象。

                            柏瑞投信产品发展及投资顾问部主管林炳魁指出,近期全高收基金表现温吞,后市也确实出现两极化看法;但从经济面、基本面、价值面、资金面4大因素逐一剖析,全高收基金仍适合投资人作为明年卫星配置的要角。林炳魁认为,市场普遍预估美国明年经济成长率(GDP)仍有2%左右,依然有利于公司还本付息。

                            这就会衍生到近期最被讨论的基本面核心─高收债的违约率。周晓兰认为,近期美高收的违约率确实偏升,来到2~3%,但相对长期平均的5%,其实仍然处于历史低点。

                            另外,从全球高收益指数目前约有6%殖利率来看,息收是高收债的特点,林炳魁认为,明年高收债很难复制今年惊人的价差,不过因国人注重息收,高收债仍有价值面优势。

                            ▲近一年来全高收基金表现。(图/财讯双周刊提供)

                            不过,素有「债券界巴菲特」之称的Dan Fuss近期来台演讲,认为明年的观盘重心是「随时都要小心意想不到的挑战」,加上流动性问题,所以选择「减持高收债」。但他也预留伏笔强调,当高收债下跌时,反而会是「危机入市」的时机。面对明年多空杂沓,林炳魁认为,较为简单的方式,就是直接观察基金过去绩效以及夏普值。周晓兰建议,稳健投资人应选择以美高收市场为主的全高收基金。

                            再来,观察债券的买卖币别,要以强势货币计价为佳,如美元搭配欧元,才不会因过多的避险成本吃掉绩效。至于信评的部分,因全球处在信用循环晚期,建议不要选择配置较多CCC级以下的低信评债券,虽然收益率较B级以上高收债优异,但相对有更多风险。在产业方面,周晓兰提醒,偏向上游探勘产业的「能源债」,是让整体美高收违约率向上的关键,而媒体、通讯业等产业的高收债,目前也是降评偏多,现在愈来愈多的基金开始买入不畏全球经济动荡的非景气循环股,也为基金新选择。

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